20세기 3대 천재, 클로드 섀넌이 주식투자 하는법

 

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1, 디지털의 아버지라고 불리는 미국의 수학자 겸 컴퓨터 과학자가 있었음.

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2. 클로드 섀넌임.

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3. 21세이던 MIT 대학원 재학 시절 '0'과 '1'의 2진법, 비트를 통해 정보를 전달하는 방법을 고안해서 석사논문으로 제출했고, 이 논문은 역사상 최고의 석사논문 중의 하나로 평가받게 됨.

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4. 2차 세계대전 때는 암호해독가로 일했고, 지상에서 항공기를 조준해서 공격할 수 있는 대 항공기 조준기를 발명해 독일의 폭격기로부터 영국을 구하는 등 영역을 넘나드는 아이디어로 알버트 아인슈타인, 존 폰 노이만과 함께 20세기 3대 천재라는 명성을 얻음.

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5. 섀넌은 2차대전이 끝난 뒤 벨 연구소에서 일했는데, 연구소 동료인 전 켈리, 에드워드 소프와 도박에 대해서 재미 삼아 연구를 함.

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6. 그들이 고안해 낸 도박 공식을 가지고, 카지노의 룰렛과 블랙잭 도박판에서 돈을 벌어 나갔고, 이 연구결과를 미국 수학협회에 기고를 함. 이들은 카지노 출입이 금지되었고, 카지노업계는 룰을 바꿀수 밖에 없었음.

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7. 섀넌은 카지노 출입이 금지되자 주식투자에 관심을 보이고 공부하기 시작함.

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8. 이때 섀넌은 한 젊은이를 만나서 투자방법을 가르친 적이 있음.

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9. 그 젊은이가 워런 버핏이었고, 섀넌은 워런 버핏이 스승으로 모신 2명 중 한 명(나머지 한 명은 벤저민 그레이엄)이 됨.

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10. 1960년에 섀넌은 "버핏은 지구상에서 가장 큰 부자가 될 것"이라고 예언하기도 함.

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11. 섀넌이 아이디어를 내고, 존 켈리가 완성한 켈리 공식이 있음.

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12. 이 공식은 에드워드 소프에 의해 20년 동안 월스트리트 최고의 수익률을 기록한 실전 투자 공식이 됨.

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13. 기본 공식은 간단함. "Gmax = R"임. G는 부의 성장 속도이고, max는 최대값, R는 정보의 순도로서, 정보의 순도가 높을수록 부의 성장 속도가 빨라진다는 이론임.

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14. 도박을 할 때 이길 확률과 상금 비율을 아는 경우 자신이 가진 돈에서 얼마를 도박에 걸어야 최적이 되는지도 공식화 함.

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15. "F=P-(1-P)/B"임. F는 한 번의 도박에 걸어야 하는 자산의 비율이고, P는 이길 확률, B는 이길 때 받는 돈의 비율이 됨.

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16. 예를 들면, 이길 확률이 40%이고, 이길 때 베팅한 돈의 2배를 받는 경우 한 번의 도박에 걸어야 하는 자산의 비율 F는 0.4-(1-0.4)/2 = 0.1이므로, 자기가 가진 돈의 10%를 이번 판에 걸어야 수익이 최대화된다는 것 됨.

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17. 예를 하나 더 들어서, 이기면 1만 원을 벌고, 지면 5천 원을 잃는데, 승률은 60%가 되는 게임이라면, 이길 때 받는 돈의 비율인 B= 1만 원/5천 원 = 2 가 되니, F=(0.6-(1-0.6)/2=0.4로, 가진 돈의 40%를 베팅해야 최적이 되는것임.

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18. 승률만 높으면 무조건 많은 돈을 지르는 게 유리하다고 생각하기 쉬운데, 승률이 100%가 아니라면 손실이 발생할 수 있고, 이런 손실을 최소화하며 이길 가능성을 높여 가는게 켈리 공식인 것임.

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19. 섀넌이 실제 주식 투자를 시작함.

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20. 워런 버핏이 1965년 버크셔 해서웨이를 매입한 이후, 그 펀드는 30년 이상 연 27%의 수익을 올렸는데, 스승인 섀넌의 수익률은 더 높았음.

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21. 그는 1950년부터 1986년까지 연평균 40%가까운 수익률을 올린 것임.

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22. 그는 몇 개의 기업 주식을 엄선해서 매입한 뒤, 그 주식만을 사고팔면서 수익률을 올려 나감.

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23. 섀넌이 기업을 고르는 방법은 다음과 같았음.

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24. "회사 경영진을 평가해 보고, 그 회사 제품에 대한 미래의 수요를 예상해 보면 다음 몇 년 동안 수익이 얼마나 늘어날지는 추정할 수가 있다. 핵심적 데이터는 지난 며칠 동안 또는 몇 달 동안 주가가 얼마나 많이 변화했는가가 아니라 과거 몇 년 동안 수익이 얼마나 변했는가 하는 것이다."

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25. 이런 기준으로 딱 3개 회사의 주식을 사서 보유함.

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26. 텔레다인, 모토로라, 휴렛팩커드임.

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27. 텔러다인은 주당 0.88달러에 사서 300달러에 팔았고, 모토로라는 주당 50센트에 매입했는데, 40달러가 됨. 휴렛팩커드는 주당 1.28센트에 사서 45달러에 팔며 3,500배를 먹음.

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28. 그는 이 3개의 주식을 25년간 장기보유했고, 단순하게 샀을 때와 팔았을 때 수익만을 연으로 환산하면 연평균 수익이 28%가 나옴.

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29. 하지만, 그는 단순하게 사놓고 가만 있었던 것이 아니라 같은 종목을 사고팔면서 추가 수익을 올렸고, 배당까지 포함하면 연평균 40% 정도 수익률을 가져갈 수 있었음.

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30. 그가 사고파는 방식은 클로드 섀넌의 도깨비라고 불리는 평균 복원 포트폴리오 방법을 주로 사용했음.

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31. 클로드 섀넌의 도깨비는 이렇게 돌아 감.

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32. 자본의 절반은 주식을 사고, 절반은 예수금으로 넣어 둠.

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33. 매일 주가가 변화할 텐데, 매일 낮 12시에 주식 계정과 예수금 계정의 균형을 5 대 5로 맞추는 방식임.

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34. 1000만 원을 가지고 주식 500만 원, 현금 500만 원으로 투자를 했다고 가정해 봄.

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35. 첫날 주가가 반 토막 나면 포트폴리오는 주식 250만 원, 현금 500만 원, 총 750만 원 평가가격으로 바뀔 것임.

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36. 12시에 두 포트폴리오를 5 대 5로 조정해서 총 750만 원을 주식 375만 원과 현금 375만 원으로 만드는 것임.

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37. 다음날 주가가 2배로 뛰면, 주식 375만 원은 750만 원이 되고, 현금 계정에는 375만 원이 남아 있으니, 총자산은 1125만 원이 될 것임.

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38. 12시가 되면, 750만 원으로 오른 주식을 팔아서 다시 5 대 5를 만들면, 주식과 현금이 각각 562만 5000원이 되는 것임.

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39. 100%를 현금으로 계속 가지고 있거나, 100%를 주식으로 계속 가지고 있었던 사람은 1000만 원에서 변동이 없지만, 섀넌의 1000만 원은 1125만 원이 되어 있다는 이론임.

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40. 간단하고, 장난 같아 보이는 이 클로드 섀넌의 도깨비 투자방법에는 물리학의 엔트로피 2법칙과 기하평균이 산술평균보다 크거나 같다는 수학 원리가 작동하고 있음.

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41. 장기 투자가는 복리 수익을 최대로 하기 위해 산술 평균보다 기하평균이 최대가 되는 포트폴리오를 짜야 하고, 기하평균이 최대가 되는 지점이 50 대 50이라는 말임.

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42. 적게 잃고 많이 버는 황금 공식이 탄생되었고, "시장의 단기적 움직임은 랜덤워크로 움직이므로 장기적으로는 시장 평균수익률 이상을 낼 수 없다"라는 효율적 시장 가설 이론자들에게 한방을 먹이기 위해 이 개념을 생각해 냈다고 함.

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43. 아주 간단한 이론이지만, 지금까지 주식을 사고파는 타이밍에만 골몰하던 투자가들에게 자산 배분이 얼마나 중요한지를 가르쳐 주는 이론이 됨.

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44. 켈리 공식이 시사하는 바는 따로 있음.

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첫째. 어떤 경우에도 몰빵하지 말라는 것임. 그래야 파산 위험을 낮출수 있게 됨.

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둘째, 안전하게 좀 적게 투자하고 예수금을 일정비율 이상 가지고 있으라는 말임.

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세째, 정보가 돈 이라는 생각임. 남들보다 얼마나 정보 우위에 있느냐가 투자의 성공과 실패를 결정한다는 것임.

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45. 켈리공식은 느릴지는 몰라도, 장기적으로는 가장 확실하게 원금을 불리는 방법이고, 에드워드 소프가 가장 중요시하는 투자의 원칙이 켈리 공식 이기도 함.

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46. 폴 사우엘슨과 로버트 머턴등 노벨 경제학상 수상자들이 켈리공식을 탐욕의 공식이라고 맹 비난 했지만, 10년이상 지속된 논쟁속에 켈리 공식이 가장 빨리, 가장 많이, 가장 안전하게 돈 버는 공식이라는 점에 대해서 만큼은 다들 인정을 하게 됨.

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47. 내부정보에 접하기 어렵고, 오르내리는 타이밍 잡기에만 골몰하는 개미투자자들이 주식에서 성공하는게 쉽지 않다는 웃픈 이론이기도 함.

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한 줄 코멘트. 사서 물렸을때 오를때 까지 버티는 게 장기투자가 아님. 남들보다 조금이라도 더 많이 알려고 노력해야 함.