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20세기 3대 천재, 클로드 섀넌이 주식투자 하는법경제 2022. 9. 25. 14:32
1, 디지털의 아버지라고 불리는 미국의 수학자 겸 컴퓨터 과학자가 있었음.
2. 클로드 섀넌임.
3. 21세이던 MIT 대학원 재학 시절 '0'과 '1'의 2진법, 비트를 통해 정보를 전달하는 방법을 고안해서 석사논문으로 제출했고, 이 논문은 역사상 최고의 석사논문 중의 하나로 평가받게 됨.
4. 2차 세계대전 때는 암호해독가로 일했고, 지상에서 항공기를 조준해서 공격할 수 있는 대 항공기 조준기를 발명해 독일의 폭격기로부터 영국을 구하는 등 영역을 넘나드는 아이디어로 알버트 아인슈타인, 존 폰 노이만과 함께 20세기 3대 천재라는 명성을 얻음.
5. 섀넌은 2차대전이 끝난 뒤 벨 연구소에서 일했는데, 연구소 동료인 전 켈리, 에드워드 소프와 도박에 대해서 재미 삼아 연구를 함.
6. 그들이 고안해 낸 도박 공식을 가지고, 카지노의 룰렛과 블랙잭 도박판에서 돈을 벌어 나갔고, 이 연구결과를 미국 수학협회에 기고를 함. 이들은 카지노 출입이 금지되었고, 카지노업계는 룰을 바꿀수 밖에 없었음.
7. 섀넌은 카지노 출입이 금지되자 주식투자에 관심을 보이고 공부하기 시작함.
8. 이때 섀넌은 한 젊은이를 만나서 투자방법을 가르친 적이 있음.
9. 그 젊은이가 워런 버핏이었고, 섀넌은 워런 버핏이 스승으로 모신 2명 중 한 명(나머지 한 명은 벤저민 그레이엄)이 됨.
10. 1960년에 섀넌은 "버핏은 지구상에서 가장 큰 부자가 될 것"이라고 예언하기도 함.
11. 섀넌이 아이디어를 내고, 존 켈리가 완성한 켈리 공식이 있음.
12. 이 공식은 에드워드 소프에 의해 20년 동안 월스트리트 최고의 수익률을 기록한 실전 투자 공식이 됨.
13. 기본 공식은 간단함. "Gmax = R"임. G는 부의 성장 속도이고, max는 최대값, R는 정보의 순도로서, 정보의 순도가 높을수록 부의 성장 속도가 빨라진다는 이론임.
14. 도박을 할 때 이길 확률과 상금 비율을 아는 경우 자신이 가진 돈에서 얼마를 도박에 걸어야 최적이 되는지도 공식화 함.
15. "F=P-(1-P)/B"임. F는 한 번의 도박에 걸어야 하는 자산의 비율이고, P는 이길 확률, B는 이길 때 받는 돈의 비율이 됨.
16. 예를 들면, 이길 확률이 40%이고, 이길 때 베팅한 돈의 2배를 받는 경우 한 번의 도박에 걸어야 하는 자산의 비율 F는 0.4-(1-0.4)/2 = 0.1이므로, 자기가 가진 돈의 10%를 이번 판에 걸어야 수익이 최대화된다는 것 됨.
17. 예를 하나 더 들어서, 이기면 1만 원을 벌고, 지면 5천 원을 잃는데, 승률은 60%가 되는 게임이라면, 이길 때 받는 돈의 비율인 B= 1만 원/5천 원 = 2 가 되니, F=(0.6-(1-0.6)/2=0.4로, 가진 돈의 40%를 베팅해야 최적이 되는것임.
18. 승률만 높으면 무조건 많은 돈을 지르는 게 유리하다고 생각하기 쉬운데, 승률이 100%가 아니라면 손실이 발생할 수 있고, 이런 손실을 최소화하며 이길 가능성을 높여 가는게 켈리 공식인 것임.
19. 섀넌이 실제 주식 투자를 시작함.
20. 워런 버핏이 1965년 버크셔 해서웨이를 매입한 이후, 그 펀드는 30년 이상 연 27%의 수익을 올렸는데, 스승인 섀넌의 수익률은 더 높았음.
21. 그는 1950년부터 1986년까지 연평균 40%가까운 수익률을 올린 것임.
22. 그는 몇 개의 기업 주식을 엄선해서 매입한 뒤, 그 주식만을 사고팔면서 수익률을 올려 나감.
23. 섀넌이 기업을 고르는 방법은 다음과 같았음.
24. "회사 경영진을 평가해 보고, 그 회사 제품에 대한 미래의 수요를 예상해 보면 다음 몇 년 동안 수익이 얼마나 늘어날지는 추정할 수가 있다. 핵심적 데이터는 지난 며칠 동안 또는 몇 달 동안 주가가 얼마나 많이 변화했는가가 아니라 과거 몇 년 동안 수익이 얼마나 변했는가 하는 것이다."
25. 이런 기준으로 딱 3개 회사의 주식을 사서 보유함.
26. 텔레다인, 모토로라, 휴렛팩커드임.
27. 텔러다인은 주당 0.88달러에 사서 300달러에 팔았고, 모토로라는 주당 50센트에 매입했는데, 40달러가 됨. 휴렛팩커드는 주당 1.28센트에 사서 45달러에 팔며 3,500배를 먹음.
28. 그는 이 3개의 주식을 25년간 장기보유했고, 단순하게 샀을 때와 팔았을 때 수익만을 연으로 환산하면 연평균 수익이 28%가 나옴.
29. 하지만, 그는 단순하게 사놓고 가만 있었던 것이 아니라 같은 종목을 사고팔면서 추가 수익을 올렸고, 배당까지 포함하면 연평균 40% 정도 수익률을 가져갈 수 있었음.
30. 그가 사고파는 방식은 클로드 섀넌의 도깨비라고 불리는 평균 복원 포트폴리오 방법을 주로 사용했음.
31. 클로드 섀넌의 도깨비는 이렇게 돌아 감.
32. 자본의 절반은 주식을 사고, 절반은 예수금으로 넣어 둠.
33. 매일 주가가 변화할 텐데, 매일 낮 12시에 주식 계정과 예수금 계정의 균형을 5 대 5로 맞추는 방식임.
34. 1000만 원을 가지고 주식 500만 원, 현금 500만 원으로 투자를 했다고 가정해 봄.
35. 첫날 주가가 반 토막 나면 포트폴리오는 주식 250만 원, 현금 500만 원, 총 750만 원 평가가격으로 바뀔 것임.
36. 12시에 두 포트폴리오를 5 대 5로 조정해서 총 750만 원을 주식 375만 원과 현금 375만 원으로 만드는 것임.
37. 다음날 주가가 2배로 뛰면, 주식 375만 원은 750만 원이 되고, 현금 계정에는 375만 원이 남아 있으니, 총자산은 1125만 원이 될 것임.
38. 12시가 되면, 750만 원으로 오른 주식을 팔아서 다시 5 대 5를 만들면, 주식과 현금이 각각 562만 5000원이 되는 것임.
39. 100%를 현금으로 계속 가지고 있거나, 100%를 주식으로 계속 가지고 있었던 사람은 1000만 원에서 변동이 없지만, 섀넌의 1000만 원은 1125만 원이 되어 있다는 이론임.
40. 간단하고, 장난 같아 보이는 이 클로드 섀넌의 도깨비 투자방법에는 물리학의 엔트로피 2법칙과 기하평균이 산술평균보다 크거나 같다는 수학 원리가 작동하고 있음.
41. 장기 투자가는 복리 수익을 최대로 하기 위해 산술 평균보다 기하평균이 최대가 되는 포트폴리오를 짜야 하고, 기하평균이 최대가 되는 지점이 50 대 50이라는 말임.
42. 적게 잃고 많이 버는 황금 공식이 탄생되었고, "시장의 단기적 움직임은 랜덤워크로 움직이므로 장기적으로는 시장 평균수익률 이상을 낼 수 없다"라는 효율적 시장 가설 이론자들에게 한방을 먹이기 위해 이 개념을 생각해 냈다고 함.
43. 아주 간단한 이론이지만, 지금까지 주식을 사고파는 타이밍에만 골몰하던 투자가들에게 자산 배분이 얼마나 중요한지를 가르쳐 주는 이론이 됨.
44. 켈리 공식이 시사하는 바는 따로 있음.
첫째. 어떤 경우에도 몰빵하지 말라는 것임. 그래야 파산 위험을 낮출수 있게 됨.
둘째, 안전하게 좀 적게 투자하고 예수금을 일정비율 이상 가지고 있으라는 말임.
세째, 정보가 돈 이라는 생각임. 남들보다 얼마나 정보 우위에 있느냐가 투자의 성공과 실패를 결정한다는 것임.
45. 켈리공식은 느릴지는 몰라도, 장기적으로는 가장 확실하게 원금을 불리는 방법이고, 에드워드 소프가 가장 중요시하는 투자의 원칙이 켈리 공식 이기도 함.
46. 폴 사우엘슨과 로버트 머턴등 노벨 경제학상 수상자들이 켈리공식을 탐욕의 공식이라고 맹 비난 했지만, 10년이상 지속된 논쟁속에 켈리 공식이 가장 빨리, 가장 많이, 가장 안전하게 돈 버는 공식이라는 점에 대해서 만큼은 다들 인정을 하게 됨.
47. 내부정보에 접하기 어렵고, 오르내리는 타이밍 잡기에만 골몰하는 개미투자자들이 주식에서 성공하는게 쉽지 않다는 웃픈 이론이기도 함.
한 줄 코멘트. 사서 물렸을때 오를때 까지 버티는 게 장기투자가 아님. 남들보다 조금이라도 더 많이 알려고 노력해야 함.
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